2024年初，多个城市宣布加入房票重启阵营。
1月5日，在广州荔湾区石池塘旧城改造项目征地拆迁现场，收到广州首批房票的居民周女士说：“通过房票政策，补贴超过1万元，买房更划算。”。有了房票，她可以直接购买“指定仓库”的新商品房。
随着第一张房票的发放，广州成为第一个实施房票安置的一线城市。
随后，嘉兴市、佛山市陆续出台房票安置政策，宣布“自今年2月1日起实施”。其中，嘉兴市规定“房票有效期为24个月，被拆迁户应在房票期间使用房票购房；房票期间未购房的，不得在房票期间兑换货币。”。
作为一线城市，北京、上海、深圳会跟进吗？中央财经大学副教授、城市与区域治理研究院执行院长柴铎表示，随着市场形势和房价运行趋势的变化，安置人能否接受房票面临的主要问题。在北京，很多居民不接受根据房本和面积确定房票补偿标准的做法，深圳和上海居民的接受度也在下降，无形中增加了安置谈判的难度和成本。“估计北京和上海还是会偏传统的。毕竟减量发展后拆迁安置没那么多。”
广东省城乡规划研究院住房政策研究中心首席研究员李宇佳预测，未来其他三个一线城市也将出台住房安置政策。“城中村改造将为拆迁户提供多种安置方式，并利用优惠政策鼓励房票安置，但不必完全选择房票安置，这最终是双向选择的结果。”
房票安置是大势所趋。如何使用房票已成为观察未来房地产市场的关键之一。
房票安置符合三方利益
广州率先探索房票安置的背景是大规模城中村改造时代的到来。
2023年4月，中央政治局会议指出，要积极有序地推进特大城市城中村改造。这是改善民生、促进国内需求、促进城市高质量发展的重要措施。
三个月后，国务院办公厅发布了《关于积极稳步推进特大城市城中村改造的实施意见》，提出加强对城中村改造的政策支持，积极创新改造方式，鼓励和支持民间投资。
广州是中国城中村数量最多的一线城市之一。据不完全统计，当地约有300个城中村，容纳500多万移民，相当于一个中型地级市的人口。
这些城中村分布在天河、海珠、越秀等几个老城区，都是寸土寸金的城市中心，都是就地安置的。这座城市承受着巨大的压力和经济困难。房票安置是一种解决方案。
房票是指被征收人向被征收人出具的结算凭证。结合当地房票安置政策细则，主要关注新房甚至指定区域的新房库存，主要用于购买安置房或新建商品房，房票有效期基本为6个月至24个月。
李玉佳认为，房票安置符合三方利益：政府减少搬迁用地安置需求，实现集约节约用地，缩短城中村改造周期，提高城中村改造效率。此外，它还可以节省搬迁成本，减轻财政压力。在开发商方面，房票将释放巨大的购房需求，这将在一定程度上促进新房库存的清除。房票安置也可以让村民拥有更多的住房自主权。
广州市规划和自然资源局有关负责人在回应房票安置相关问题时表示，房票安置政策可以让被征收人在规定时间内根据自己的需要和喜好自由选择合适的物业类型、房屋类型、面积和位置，满足被征收人更灵活、更多样化、更个性化的需求，也可以促进广州房地产市场的去库存。此前，在广州城市更新过程中，被征收人主要采取搬迁和现金两种形式进行补偿。
土地开发与区域经济研究所土地规划研究办公室主任黄正雪表示，房票是在当地财政紧张和房价下行压力的背景下推出的，希望减轻当地财政压力，稳定房地产市场。但在当前的背景下，如何进一步测试效果。如果效果好，会有更多的城市效仿，但不同的情况不同，人们的接受度不同，选择房票安置的比例不一定太高。
票会是良药吗？
票本身并不是最近的产物，但这一轮房地产周期的应用范围仍在扩大。
中金数据显示，本周期中房票政策的集中实施始于2022年中期，并于2023年继续扩大。截至2023年底，全国共出台房票政策131项，涉及17个省市、75个城市、123个行政区划。重点一二线城市覆盖率越来越高，政策力度明显超过2015年～2018年棚改阶段的应用范围。
2022年6月，郑州发布了《温室区改造项目房票安置实施办法》，成为首个选择该安置方式的省级城市。两个月后，南京还出台了房票安置政策。新政实施后，2022年6月至12月商品房销售面积没有明显增长，直到2023年初才有所改善。
“票务政策在这一周期中没有持续的积极影响，但其低效率是武断的。”中金公司分析师孙元琦表示，2022年下半年推出的一批票务政策对该地区房地产市场没有持续的积极影响，这与当时的疫情仍有重复或重大关系，也与后来从拆迁补偿部分到交付建筑物的资金使用有关。2023年5月以后，票务推出加快，但尚未产生普遍影响，与整体实力仍在上升有关。
根据中金公司的研究报告，传统的货币安置方式对本轮房地产周期的潜在调整效果相对有限，因此实施和优化房票势在必行。提高房票的核心是提高初始货币交付的乘数效应。建议建立健全房票可执行性制度。房票的应用范围可以扩大到二手房市场，使流动性尽可能地注入房地产市场。如果是这样，年化新需求比例或市场成交量的15%可以用于房票～20%的市场意义可能会发生质的变化。
面向“三大项目”的低成本资本投资正在实施。2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业开发银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元。自2022年11月净新增抵押补充贷款3675亿元以来，央行时隔一年再次大规模重启PSL。
从历史上看，PSL在稳定房地产投资方面发挥了重要作用。在上一轮房地产下行周期中，PSL是棚户区改造的重要资金来源。2016年～2020年棚改新开工2300多万件，完成投资约7万亿元，PSL累计投资2.59万亿元，相应撬动率2.59万元～3倍。
2020～2022年，全国城中村改造市场规模分别为1.24万亿元、1.36万亿元和6559亿元。据央视新闻报道，截至2023年11月底，全国城中村改造入库项目406个，预计总投资1.8万亿元。这一数字将在2024年继续上升，由此带动的住房需求和投资需求量巨大。
“城中村房票安置PSL低息贷款”已成为2024年稳增长、促进房地产投资的重要政策组合。
