2月18日，为维护银行体系合理充足的流动性，中国人民银行开展了1050亿元公开市场反向回购和5000亿元中期贷款便利性（MLF）操作。其中，7天期逆回购中标利率和MLF中标利率分别保持1.8%、2.5%不变。由于2月份MLF期满4990亿元，央行实现MLF净投放10亿元，为超量平价续作。
中期贷款便利等流通工具可以为社会融资总量和货币信贷的合理增长提供有力支持。过去一年，央行每月平均期满后续签MLF，促进货币信贷总量适当、节奏稳定。2024年前两个月，央行继续续续续续签MLF，保持合理充足的流动性。
东方金城首席宏观分析师王青认为，2024年第一季度已进入稳定增长的关键阶段。MLF的过度更新有助于增加银行体系的中长期流动性，支持政府和企业的信贷增长和债券发行，并鼓励金融机构参与解决地方债务风险。
然而，在央行本月初下调存款准备金率，向市场提供长期流通1万亿元后，2月份MLF净投资规模仅为10亿元。中国联合银行大中华区首席经济学家、研究部主任庞明向记者指出，2月份MLF的小幅增长可能会考虑避免资本套利和资本流动，促进资本利率波动中心的稳步下降。
在价格方面，2月份MLF利率保持不变，符合市场普遍预期。目前，经济运行继续改善和恢复趋势。1月份，金融数据实现了“良好局面”，央行下降了向金融机构提供的小额贷款和再贴现利率。在实现“定向降息”后，市场机构普遍预计MLF利率下降的可能性较低。
浙商证券首席经济学家李超认为，短期内MLF利率调整也受到汇率压力的制约。他认为，美联储目前的货币政策和美国经济政策的后续趋势仍存在很大的不确定性，人民币汇率可能在短期内保持波动。
MLF利率是中央银行的中期政策利率，与公开市场7天反向回购利率共同构成了中央银行的政策利率体系。尽管MLF利率“不动”，但它代表了2月份贷款市场的报价利率（LPR）定价基础没有改变，但一些专家认为，央行2月初实施的全面存款准备金率下调和“定向降息”操作有望在MLF利率不变的前提下单方面推动LPR报价下降。
2023年第四季度，国内主要银行存款利率相继下降，银行负债端成本压力有所缓解。1月25日，央行将向金融机构提供的支农支小额贷款和再贴现利率从2%降至1.75%。中国人民银行行长潘功胜近日在国家新闻办公室新闻发布会上表示，这些措施将有助于促进信贷定价基准贷款市场的报价利率，“也就是我们所说的LPR下降”。
业内人士指出，自2022年以来，银行四次主动降低存款上市利率，有效缓解了商业银行债务端的成本压力，为进一步降低企业居民的信贷成本和提高实体经济可持续性创造了有利条件。
目前，消费水平的价格预期效果还有很长的路要走。即使名义利率继续下降，低消费水平也会导致实际利率仍然很高。中国人民银行《2023年第四季度中国货币政策执行报告》明确指出，“进一步推进利率市场化改革，畅通货币政策传递渠道”，广发证券宏观分析师钟林楠表示，这可能是指引导商业银行在降低存款利率、降低存款准备金率、节约债务成本的基础上，降低实体资本成本，将金融企业债务成本的下降转移到实体资本成本。
许多专家认为，为了进一步降低实体部门的资本成本，2月份LPR价格更有可能下跌。王青表示，2月份的LPR价格可能会独立下降，预计1年和5年以上的LPR价格将分别下降5个基点。
