2024年第二个工作日，徐汇控股董事长林忠签署了境外债务重组方案。
林中表示，目标减债规模约为33亿～40亿美元(约合人民币236亿美元)～286亿元）。
历时14个月，林中主导的化债之路终于取得了新的突破。
徐汇内部人士告诉《21CBR》，为了加快海外债务重组，林忠亲自离开，最近多次前往香港与多家债权人机构谈判。
“2024年注定不容易，但已经看到了方向和希望。”日前，林中在新年致辞中为员工打气。
方案出炉
这是林中提出的第三版债务重组方案。
2022年11月违约时，林中宣布暂停支付68.5亿美元的境外债，开始重组进程。
四个月后，林中提出了初步指示性条款，包括不减本金金额、自愿选择转股等六项内容。
经调整，2023年9月，又提出了短期削债、中端转股、长期保本降息的新方案。
徐汇投资者月度通讯显示，海外银团和债权人集团认可了新的重组方向，但该方案未获批准。
对林中来说，情况刻不容缓。
根据披露的数据，截至2023年6月底，其境外债应占计息负债总额约70亿美元（约合人民币500亿元）。
林忠亲自与债权人谈判，然后在新年开始时提出新的计划。
他向债权人提供五种选择，将债务转换为不同的新票据或贷款。票面利率预计在2%-4%之间，并配备了相应的增信措施。
徐汇还提供了不同结构的展期方案，包括无本金减少的纯展期、小本金减少的展期、本金大幅减少的展期、附带部分转股的展期等。
大多数选项的到期日从生效日起2至9年不等。
徐辉还没有完全与债权人达成协议。林忠表示，他将继续与债权人交谈，进一步缩小分歧。
如果最新方案能通过，用时间换空间，林中就能脱困上岸。
1月3日，旭辉股价应声上涨，收涨13.73%，总市值约30亿港元。
筹措资金
现在，林中手中的筹码并不多。
他透露了资金情况。截至2023年6月底，旭辉应占现金余额192亿元，投资性物业公允值约456.25亿元。
2023年下半年，在偿还项目层面债务后，国内开发项目产生的现金流估计约为1040亿元至1150亿元。
若能出售部分投资物业和境外资产，旭辉将增加流动资金120亿-140亿元。
在过去的一个月里，林中三次处置资产，分别出售了德州合作项目51%的股权、天津铂悦融宇项目和南京葛塘项目33%的股权，共收回9.7亿元。
林中预测，经上述措施，可用于偿还境外债的现金流，将增加300亿至350亿元。
与总负债500亿元相比，还有很长的路要走，但表现出积极化债的诚意。
截至2023年年中，旭辉总资产3382亿元，较2021年高点已缩表近1000亿元。
在推进境外债务重组的同时，徐汇的境内债务延期也获得了通过。
去年11月，林中带队沟通，完成了年内最后一笔到期国内债的延期。
因此，旭辉去年共完成了4次71.8亿元的国内债展期，展期时间多为2至3年。
《21CBR》记者查询了企业预警通，显示旭辉在2024年没有到期国内债券。
经营破局
债务重组可以带来短暂的喘息机会，旭辉要想回归正轨，林中还需要增强流动性。
事故发生以来，旭辉业务保持正常运行。
徐辉最初由林的三兄弟共同掌权，他们来自福建南平。林中是老板，掌权，第二个林伟，第三个林峰，分为副主席、行政总裁。
2023年11月底，林峰辞职，职业经理人汝海林接任旭辉行政总裁，肩负着保交付、保运营的重任。
2023年，旭辉共交付房屋约11.8万套，同比增长31.11%。
今年，旭辉将冲刺交付8万套目标，预计建安成本将超过300亿元。
在销售去化方面，林中面临的形势依然严峻。根据中指研究院的数据，2023年旭辉实现销售额700亿元，同比下降43.5%。
据《中报》报道，2023年上半年，徐汇收入恢复增长，亏损幅度仍在扩大。
1-6月，营收约313.19亿元，同比增长5.4%，亏损约88.15亿元，同比增长1230%。
在融资层面，旭辉处于半停滞状态。
房地产“三箭”、“金融16条”等政策出台后，为房地产企业开发贷款和债券发行提供了支持。旭辉的融资债券行动很多，但最终实施规模难以解渴。
据公开信息统计，2022年下半年以来，徐辉只获得了两次融资。
一次是2022年9月，由中债担保的12亿元中票；另一次是同年12月，配股募资约9.5亿港元。
2023年，旭辉没有获得新的融资。
徐汇曾宣布发行2023年第一期中期票据，规模不超过20亿元，随后将规模降至不超过15亿元，至今尚未发行。
林忠在新年致辞中表示，苦日子、难日子还会持续一段时间。
“我们必须尽最大努力解决历史遗留下来的问题，减少资产负担，打破业务，并尽最大努力解决债务问题。”他强调，我们有信心克服困难和挑战。
