各种迹象表明，一些世界顶级机构正在高度关注中国房地产行业“困境逆转”的潜在机会。与此同时，他们不仅大喊大叫，还拿出真金白银开始建仓。
全球资产管理巨头LoomisSayles的基金经理Matteagan表示，中国房地产股最近的债务重组正在取得成果，市场情绪的复苏可能会导致快于预期的反弹，在场外等待太久的投资者可能会错过这个机会。
等待恐酿的缺点充分体现了利空
据悉，LoomisSayles全球资产管理规模已达3000亿美元，由Matteagan共同管理的LoomisSayles全球配置基金在2023年跑赢了97%的同行。
Eagan并不是唯一一个看到这一逻辑的大型机构。富达国际的基金经理也告诉媒体，历史数据显示，在房地产下行周期投资最终幸存下来的房地产企业可能会获得相当大的利润。
目前，Matteagan的基金正在增加融创中国的债券头寸。Eagan表示，即使债务重组完成后，融创的债券价格仍只有“几元”，因此完全有可能“翻倍或更高”。Eagan也在关注禹州集团的机会，该公司在去年12月底宣布接近与一群借款人达成协议。
富达国际在新加坡设立的一只基金最近购买了一家中国国有房地产公司的“小规模头寸”。数据显示，富达全球多元资产增长和收益基金的持股包括龙湖房地产、华润地产和中国海外发展。
自2019年底以来，中国房地产股已进入持续下跌状态。即使是具有国有资产背景的万科也经历了股价的减半，融创等违约房地产企业也接近“脚踝减半”。
一些好转的信号也出现了。万科和龙湖本周二向债券投资者报告了偿还债券的计划。与此同时，广汇汽车还向美元债券投资者承诺，本月到期债券将如期兑现。
海外“中国房地产双头”也有一个底线：许多中国资产的价格已经充分反映出负面影响。据统计，在ICEBAML中国房地产高回报指数中，近35%的债券价格低于30元。
摩根大通资产管理（香港）亚洲固定收益首席投资官朱莉说：“许多负面观点合理地反映在价格上，我们认为房屋销售非常接近底部，所以很可能在2025年看到一个略有上升的数字。”
那...中国股票呢？
各种迹象表明，随着国际机构对中国房地产问题的积极看法，中国市场长期看涨的想法和行动也开始出现。
彭博新闻全球宏观记者Yexie今天早上在个人社交平台上表示，他观察到iShares中国大盘股ETF（FXI）近日，看涨期权持仓出现了一波飙升，上次出现类似情况是在2022年底。
根据截至1月9日的数据，FXI的前五大持股是阿里巴巴-SW、腾讯控股、中国建设银行港股、美团-W、工行港股。
一些历史指标也可以清楚地证明中国资产的“非常便宜”状态。据统计，目前中国股（沪深300指数利润率）债（十年期股票债券）回报率的差额已超过5.5%。从次贷危机开始，这种情况已经发生了5次，但在差额超过5.5%的后一年，中国股票的平均涨幅可以达到57%。
