2024年，我国新能源汽车产业仍在如火如荼地发展，但先锋特斯拉却迎来了多事之秋。
最近，摩根士丹利对特斯拉机构投资者进行了非正式的研究，发现许多人看到了特斯拉的衰落，几乎每个人都认为特斯拉在未来6个月的股价表现不佳，而另一些人则认为特斯拉在未来12个月的股价表现不佳。
事实上，结合2024年以来的股价数据，投资者确实有足够的理由看不起特斯拉。目前，特斯拉的股价仅为200美元/股，较2023年底265美元/股左右的阶段性高点下跌近25%。
自2024年以来，特斯拉股价大幅下跌，当然是因为其2023年年度利润下降，毛利率持续下降。
但需要注意的是，投资者不仅关注公司的短期业绩，还关注公司的长期想象力。随着新能源市场竞争的加剧，特斯拉汽车产品销售增长率的下降也可能是投资者冷眼对待特斯拉的主要原因。
在华销量破纪录
但增速落后于市场
如今，在中国市场，特斯拉也是新能源汽车的代表性公司。随着上海超级工厂的建成和投产，特斯拉在中国的销量也在上升。然而，在过去的两年里，特斯拉在中国的销售增长并没有几年前那么快。
根据官方数据，2021-2023年，特斯拉中国市场销量分别为32.07万台，43.98 万台和60.37万台，各自同比增长133%、37.1%和37.3%。2024年1月，特斯拉中国销量仅7.14万台，同比增速进一步降至8%。
值得注意的是，我国新能源汽车整体销量增速仍相当可观。2023年，我国新能源汽车销量为949.5万辆，同比增长37.9%；2024年1月，我国新能源汽车销量为62.9万辆，同比增长93.3%。横向比较不难看出，特斯拉中国市场销售增速明显落后于市场。
在中国新能源汽车市场快速发展的背景下，特斯拉中国市场销售增长放缓的根本原因是中国当地新能源汽车公司的快速增长，极大地分流了特斯拉的市场影响力。
▲图源理想的汽车销量图
官方数据显示，2023年，比亚迪、理想汽车、极氪汽车销量分别为302.44万辆、37.6万辆和11.87万辆，同比增长62.3%、182.2%和65%，增速均高于市场。
新能源汽车商品销量不断上升，自然会带动这些企业的业绩上升。以比亚迪为例，业绩预告显示，2023年归母净利润为290-310亿元，同比增长74.46%～86.49%。
相比之下，为了提高产品竞争力，特斯拉经常在中国市场掀起价格战。虽然这在一定程度上稳定了销售，但它大大降低了特斯拉的利润率。
财务报告显示，2023年特斯拉毛利率为18.2%，同比下降7.35%％；非美国通用会计准则下非美国通用会计准则下非美国通用会计准则（Non-GAAP），特斯拉归属于普通股股东的净利润为108.82亿美元，同比下降23%。
也许是因为缺乏信心，特斯拉在2023年第四季度财务报告会议上没有按照惯例披露2024年的交付目标，只是说：“公司将专注于下一代汽车的研发，所以2024年的车辆增长率将远低于2023年。”
从产能规划可以看出，特斯拉对下一个产品销售的谨慎态度。2023年初，彭博社援引知情人士的话说，特斯拉已经推迟了扩建上海超级工厂的计划。
据悉，特斯拉第三期扩建计划原定于2023年年中开始。扩建结束后，产能将翻一番，达到每年200万台左右。目前，特斯拉上海工厂的年产能仍在75万台左右。
行业竞争加剧
特斯拉是如何应对的
在中国新能源汽车产业持续释放红利的背景下，特斯拉汽车的销售增长率低于市场，主要是因为随着中国当地新能源汽车公司的逐步努力，特斯拉的比较优势不再明显。
作为新能源汽车行业的先驱，特斯拉在三电、智能驾驶等方面积累了一定的技术障碍，新能源汽车产品的推出可以给消费者带来多样化的感觉。例如，特斯拉模型 3主逆变器选用SiC功率器件，可显著提高电能转换效率，提高续航里程5～10%。
然而，值得注意的是，由于新能源汽车是一个新产业，特斯拉的技术壁垒并不是很强。随着中国当地汽车公司的逐渐努力，特斯拉在许多方面都被超越了。
比如2019年特斯拉推出的第三代非常充电桩，充电功率250KW，长续航版Model 3在最高功率下，5 续航时间可增加约120公里。
在特斯拉诞生之初，第三代非常充电桩确实很美，但近年来，随着技术的逐渐成熟，中国当地汽车公司已经开始大规模生产支持800V压力平台的新能源汽车。
例如，2024款小鹏G9支持全球800V高压SiC平台，结合小鹏自研量产铺设的480kW超充桩，充电5分钟，续航最高增长200V km，与特斯拉的第三代非常充电桩相比，优势明显。
事实上，在中国市场，不仅三电技术的领先优势不再明显，特斯拉关注的智能驾驶“故事”也不再性感。
在过去的两年里，随着消费者对新能源汽车智能驾驶能力的接受度逐渐提高，许多汽车公司增加了相关技术。
例如，小鹏XNGP辅助驾驶已经开通了243个城市，理想的全场景智能驾驶也支持110个城市。更重要的是，在2024年春节之前，华为向所有订阅ADS2.0高级功能包的问界M5/M7智能驾驶车主推送了全国城市智能驾驶领航NCA。
春节期间，华为执行董事、终端BG CEO、BU智能汽车解决方案BUBU智能汽车解决方案BUBUBU 首席执行官余承东在社交媒体上发表了一篇文章，称他开着M9，从安徽的家乡开始，激活了华为最新的无图版本的NCA，并前往深圳。“1314公里是智能驾驶，没有接管，也没有错误的十字路口。”
另一方面，尽管特斯拉早在2021年就推出了全自动驾驶FSD，但由于种种原因，该技术至今仍难以在中国市场实施。这不仅会让很多购买FSD的老车主感到沮丧，还会在一定程度上“劝阻”潜在观众。
总体而言，2023年，特斯拉中国产品销售增长落后中国新能源汽车市场整体增长并非偶然，主要是由于特斯拉产品竞争力下降，许多客户购买了当地汽车公司的产品。
华为、小米强势来袭
特斯拉能有效反击吗？
事实上，中国市场销售增长落后市场可能只是开始。随着中国新能源汽车渗透率的逐步上升和市场红利的缩小，许多当地汽车公司掀起了内部竞争狂潮，缺乏反击方式的特斯拉可能面临更严峻的考验。
由于近年来中国当地新能源汽车的快速发展，许多中国科技公司已经进入了该行业。例如，华为依靠问世界的知名度，已与奇瑞、北汽、江准等汽车公司达成合作，下一步将推出问世界M8、智界S9等车型。
巧合的是，早在2021年就开始造车的小米，也将于2024年推出小米汽车SU7。据了解车帝APP介绍，小米SU7在2024年春节期间获得了81.16万的人气，是活动中最受欢迎的车型。
这些跨境车企的产品不仅关注度很高，而且很多都是特斯拉的主要产品Model 3和Model Y的竞品。
以智能S9为例，有媒体爆料其外观与Model标杆 Y，E0X电动平台建设基于火星架构，支持新一代Driveone 800V SiC高压黄金动力平台，或将配备ADS 3.0系统，无论是充电性能还是智能驾驶能力，都超过了Model Y。
